CBDC может бороться с доминированием на рынке со стороны BigTech: ЕЦБ

Европейский центральный банк на этой неделе представил дискуссионный документ о плюсах, минусах и экономике внедрения цифровой валюты центрального банка (CBDC). Было высказано предположение, что CBDC могут помочь предотвратить доминирование фирм BigTech на рынке платежей из-за «сетевых внешних эффектов», связанных с использованием средства обмена.

В конечном счете, в документе предполагается, что CBDC может быть «единственным решением, гарантирующим плавное продолжение текущей денежной системы».

Угроза со стороны цифровых платформ

Дискуссионный документ начинается с того, что отмечается растущий интерес к CBDC, который в настоящее время изучается центральными банками по всему миру. На данный момент они запущены в двух странах: на Багамах (песчаный доллар) и в Нигерия (ЭНаира).

В отчете их рост и потенциал для принятия рассматриваются в контексте более широкого явления быстро оцифровывающегося мира и экономики. Это привело к тому, что цифровые платформы стали доминирующими бизнес-моделями, а роль данных и программного обеспечения возросла. Однако это также способствовало созданию антиконкурентной среды, которая централизует власть на цифровом рынке в руках горстки технологических гигантов.

Эта тенденция к централизации вызвана «сетевыми внешними эффектами» — это означает, что пользователей привлекают эти платформы именно потому, что их используют другие.

«В конечном итоге это может привести к тому, что победитель получит все с единственной доминирующей платформой в определенном сегменте рынка», — поясняется в отчете.

В случае криптовалют ЕЦБ опасается, что доминирующие платформы, выпускающие цифровые валюты (например, Diem), могут использовать сетевые внешние факторы, чтобы стать доминирующими эмитентами частных денег. Это может гипотетически бросить вызов денежному суверенитету национальной экономики — ее превосходству над валютой экономики, которая служит средством сбережения, средством обмена и расчетной единицей.

Что может предложить CBDC

В качестве средства защиты в отчете предлагаются CBDC как инструмент, который может обеспечить дальнейшее практическое использование государственных денег в экономике. Это может снизить стоимость платежей, устранить трения в сфере финансового посредничества и повысить способность центрального банка выступать в качестве кредитора последней инстанции.

Защищая денежный суверенитет, CBDC поможет сохранить контроль центрального банка над денежно-кредитной политикой. Если цены в экономике выражены в другой валюте, любая экспансионистская политика вызовет лишь приступ инфляции без какого-либо увеличения объема производства.

«Теоретически органы денежно-кредитного регулирования могут «печатать» неограниченное количество национальной валюты для поддержки нуждающихся финансовых учреждений», — поясняется в отчете. «Однако такая поддержка ликвидности больше недоступна, если обязательства номинированы в иностранной валюте, что увеличивает риск набега на банки (даже для платежеспособных учреждений)».

Проект Facebook по запуску Diem — глобального проекта долларизированной криптовалюты — наконец не удалось после неоднократных приступов регулятивных и политических отталкивать. Такие страны, как Франция и Германия, заранее подтвердили, что они заблокируют проект из-за его способности подорвать традиционные финансовые институты.

После краха бывший менеджер проекта Diem Дэвид Маркус перешел на работу над биткойнами. Те, кто верен основной криптовалюте, такие как Джек Дорсисчитают, что только он может бросить вызов глобальному господству доллара.

Впрочем, центробанков этот актив не слишком беспокоит. Бывший председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке заявил в мае, что Биткойн уже сделал это. не удалось как альтернативные деньги. Позже в том же месяце центральный банк Швеции уточненный его мнение о том, что Биткойн и Эфириум не классифицируются как валюты, в основном из-за их волатильности.