Иностранцы возвращаются к индийским акциям после сброса их в первом полугодии, поскольку они ищут более высокую доходность на фоне ожиданий, что крупные центральные банки замедлят свой бычий цикл по мере ослабления ценового давления.
Опасения рецессии породили надежды на то, что центральные банки сократят или даже прекратят повышение процентных ставок, чтобы избежать замедления темпов экономического роста. Представители Федеральной резервной системы США указали в протоколе своего июльского заседания, опубликованном на прошлой неделе, что они займут менее агрессивную позицию, если инфляция начнет снижаться.
По данным фондовой биржи, иностранцы вложили 6,4 миллиарда долларов в индийские акции с начала июля, сбросив более 27 миллиардов долларов за последние шесть месяцев.
В первом полугодии отечественные инвесторы купили акций на сумму более 30 миллиардов долларов, что способствовало росту рынка. Но в этом месяце эстафету приняли иностранные инвесторы, вложившие более 5 миллиардов долларов в надежде, что индийские компании получат более высокую прибыль, а падение цен на сырую нефть поможет сократить дефицит счета текущих операций страны.
Аналитики также ожидают, что возвращение иностранных денег на рынки акций и облигаций Индии поможет рупии найти передышку, упав более чем на 6,7% по отношению к доллару в этом году.
С середины июня основной фондовый индекс Индии вырос на 11,5% по сравнению с ростом на 6% индекса MSCI World Index и снижением индекса MSCI Emerging Markets на 2,8%.
«Иностранцы явно недооценили то, как Индия справляется с пандемией, и восстановление экономики после пандемии было сильным в неопределенной глобальной среде», — сказала Неха Патхак, специалист по инвестициям в акции Индии в BNP Paribas Asset Management.
«С хорошо развитыми и сильными фондовыми рынками, которые принесли высокую прибыль, индийские акции трудно игнорировать любому глобальному инвестору».
Несмотря на слабую прибыль в июньском квартале, несколько компаний выразили уверенность в том, что падение цен на сырье повысит их прибыль в ближайшие кварталы.
Ведущие компании, такие как Hindustan Unilever и Tata Motors, указали в недавних отчетах, что падение цен на сырьевые товары с горячих уровней поможет улучшить маржу в ближайшие кварталы.
Айшвария Дадхич, управляющая фондом Ambit Asset Management, сказала, что индийские акции поддерживаются сильным ростом прибыли и сдержанной инфляцией.
«Рост комиссий намного лучше по сравнению с другими развивающимися рынками. Таким образом, значительное сокращение доли FII (иностранных институциональных инвесторов) здесь изменится».
Согласно данным Refinitiv, ожидается, что чистая прибыль индийских компаний с большой и средней капитализацией вырастет на 18,9% в 2023 году, что является самым высоким показателем в Азии.
Некоторые зарубежные управляющие фондами также переводят деньги из Китая, акции которого пострадали от экономического спада, новых вспышек COVID-19 и кризиса в секторе недвижимости.
Согласно отчету BofA Global Research, доля фондов развивающихся рынков в Индии выросла до 19,7% в июле с 18,1% в июне, а доля в Китае снизилась до 36,2% с 39,4%.
Амит Сачдева, аналитик HSBC, сказал, что Китай и остальной мир смотрят на рост с учетом проблем.
Рупия также недавно превзошла некоторых своих конкурентов на развивающихся рынках. За последний месяц рупия упала всего на 0,03%, а китайский юань, южноафриканский ранд и малайзийский ринггит упали на 1,43%, 0,92% и 0,74% соответственно.
Morgan Stanley ожидает, что азиатские экономики, такие как Индия и Индонезия, которые ориентированы на внутренний спрос, будут более устойчивыми, чем страны, зависящие от экспорта, поскольку замедление спроса со стороны развитых стран влияет на отгрузки.
«Мы остаемся конструктивными в отношении Индии, Индонезии и Филиппин, поскольку у них есть хорошие возможности для формирования альфа внутреннего спроса», — сказал брокер.
ВНУТРЕННИЕ ИНВЕСТИЦИИ СНИЖАЮТСЯ
Между тем, внутренние инвесторы в Индии сократили свои позиции в августе, привлеченные повышением процентных ставок по банковским депозитам, которые обеспечивают их безрисковыми деньгами.
Согласно данным, в этом месяце внутренние инвесторы продали индийских акций на сумму 773 миллиона долларов.
Но некоторые аналитики говорят, что замедление внутренних инвестиций может быть всего лишь вспышкой. Согласно отчету BofA, внутренние инвестиции через систематические инвестиционные планы (SIP), в которые инвесторы вкладывают деньги каждый месяц, сильны. Ежемесячный приток вырос до более чем 1,5 миллиарда долларов за последние 10 месяцев.
«Внутренние инвесторы могут сократить некоторые (позиции). В этом году они были покупателями на всех уровнях», — сказал Дадхич из Ambit Asset Management.
«Их продажа не окажет негативного влияния на рынок, потому что они не будут продаваться».
(Отчетность Паттураджи Муругабоопатии, Н. Р. Сетурамана и Гаурава Догры в Бангалоре; под редакцией Ника Макфи)
