Пора покупать облигации Сальвадора, говорит Morgan Stanley

Morgan Stanley назвал еврооблигации, выпущенные Сальвадором, по их текущему уровню цен возможностью для покупки, отчасти из-за недавнего краха криптовалюты, который уничтожил стоимость активов страны в биткойнах. Несмотря на свой большой долг, правительство могло продолжать «накосячить».[ing] через” в течение как минимум года без дефолта по выплатам по облигациям, заявил инвестиционный банк.

Плохие сценарии учитываются в

В разгар потенциально одного из худших медвежьих рынков в истории криптовалют первая страна, принявшая биткойн в качестве законного платежного средства, оказалась в глубоком финансовом кризисе. Экономическое бедствие Сальвадора проявляется в резком падении цен на облигации, что отчасти связано с его подверженностью основной криптовалюте. Для контекста: облигации страны на 2027 год упали на 32 цента по отношению к доллару до 28 центов в этом году, достигнув рекордно низкого уровня в 26,3 цента в прошлую пятницу, отмечает Bloomberg.

Непосредственное давление на президента Сальвадора Найиба Букеле заключается в том, чтобы выделить 800 миллионов долларов для выплаты по облигациям, подлежащей выплате в январе 2023 года. Поскольку его эталонные облигации со сроком погашения в 2032 году приносят 24%, цены на облигации упали в соответствии с другими проблемными экономиками, такими как, например. Украина, Аргентина и др.

Саймон Уэвер, глава глобальной стратегии суверенного кредитования развивающихся рынков в Morgan Stanley, относительно оптимистично смотрит на экономические перспективы Сальвадора, говоря, что страна вряд ли объявит дефолт в условиях ограниченной глобальной ликвидности. По его оценкам, облигация 2027 года должна быть оценена в 43,7 цента за доллар.

«Рынки явно рассчитывают на высокую вероятность сценария автаркии, когда Сальвадор объявит дефолт, но реструктуризации не будет».

В целом негативное отношение к перспективам страны, как сообщается, связано с резким изменением политики Букеле, начиная от принятия биткойнов в качестве законного платежного средства и заканчивая объявлением о выпуске облигаций BTC. Несмотря на недавний рост актива, его стоимость упала более чем на 50% с тех пор, как Сальвадор совершил свою первую покупку в сентябре прошлого года.

МВФ был особенно недоволен позицией Букеле в пользу криптовалюты, призвав страну отказаться от этого решения, утверждая, что этот шаг представляет значительный риск для финансовой стабильности.

Повторите задержанные биткойн-облигации

Когда в ноябре прошлого года правительство Сальвадора объявило о своем плане выпустить обеспеченные биткойнами облигации на сумму 1 миллиард долларов, оно стремилось влить немного денег в свою испытывающую трудности экономику. Выручка, полученная от облигаций, будет направлена ​​на поддержку раскрученного «Биткоин-сити». Криптокартофель Ранее.

Учитывая текущие медвежьи рыночные условия, правительство несколько раз откладывало запуск за последние несколько месяцев, поскольку высокая волатильность биткойнов потенциально может усугубить долговую проблему страны.