4 урока, которые нужно усвоить (смысл)

По мере того, как бурные воды отступают от резни на рынке криптовалют в этом месяце, одна сеть блокчейнов была выброшена на берег мертвой: Terra.

Соучредитель сети, До Квон, пропустил все попытки восстановить нынешнюю сеть до ее былой славы. Теперь он выступает за то, чтобы приложить все усилия и начать все сначала с другой криптовалютой — очень сомнительный подход без каких-либо гарантий восстановления стоимости для пострадавших инвесторов.

Однако несомненно то, что ни TerraUSD (UST), ни контрольный токен LUNA никогда не восстановятся. Первая сейчас торгуется более чем на 90% ниже предполагаемой долларовой облигации, в то время как вторая, несомненно, пострадала от самого взрывного и внезапного обвала в истории валюты.

Финансовые крахи такого масштаба практически неслыханны даже в криптографии. Как могли миллиарды долларов, хранящиеся в таком широко поддерживаемом протоколе, полностью исчезнуть за неделю — не в последнюю очередь из так называемого «стейблкоина»?

Сейчас самое время для всего криптосообщества пересмотреть свои представления о стековых монетах, инвестициях и разработчиках. Вот пять ценных уроков, которые мы можем извлечь из трупа, оставленного сетью Terra.

Стабильные активы требуют стабильных резервов

Стейблкоины призваны обеспечить лучшее из нового и старого финансового мира: децентрализацию и скорость криптовалюты, а также стабильность стоимости фиатной валюты.

Однако самые успешные стековые монеты, доступные прямо сейчас, не используют полностью «децентрализованную» модель. Стоимость Tether (USDT) поддерживает свою стабильную валюту с помощью недецентрализованных, высоколиквидных, стабильных резервных средств (сертификатов, казначейских векселей и т. д.). Эти резервы должны регулярно проверяться частными компаниями, чтобы гарантировать, что USDT действительно полностью поддерживается и конвертируется.

Однако TerraUSD была алгоритмически стабильной валютой. Он следовал альтернативной модели, в которой токен программно поддерживался криптовалютой, особенно LUNA, а не долларами.

Любой держатель UST может в любое время обменять свою стабильную монету на новую LUNA стоимостью один доллар. И наоборот, держатели LUNA всегда могут сжечь свои активы в обмен на количество UST, равное точной долларовой стоимости сожженных LUNA. Этот механизм создал стабилизирующие арбитражные стимулы, подобные USDT, так что рыночная цена стабильной монеты всегда могла вернуться к одному доллару.

Однако, в отличие от USDT, актив, который «поддерживал» UST, был далеко не таким стабильным или ликвидным, как настоящие доллары. Другими словами, если бы многие держатели UST выкупили свои активы сразу, стоимость LUNA могла бы значительно упасть после того, как фондовые биржи были наводнены избыточным предложением.

К сожалению, это именно тот сценарий, который имел место в этом месяце после того, как богатые держатели UST начали короткая атака мот стабильной монеты. Инвесторам было предложено обменять свои активы UST на LUNA в изобилии, что создало избыток токенов. Результатом стала смертельная спираль, в которой ценность и авторитет как UST, так и LUNA рухнули на нет.

Это явление, вероятно, было бы предотвращено, если бы UST поддерживался активом с более глубоким рынком и менее волатильной стоимостью под давлением.

Покупайте ценность, а не шумиху

Тот факт, что что-то имеет высокую рыночную стоимость, не означает, что это надежное вложение. Не полагайтесь на «мудрость» жадной, бычьей толпы, которая скажет вам, куда уходят ваши деньги. Проведите собственное исследование.

Этот момент нельзя не подчеркнуть. Оглядываясь назад, Терра рухнула из-за несовершенного механизма стабилизации, который с самого начала был открыт для всех, чтобы исследовать и исследовать. Действительный, предыдущие монеты с подобными моделями стабилизации уже были опробованы – и потерпели неудачу – много лет назад.

Такие детали мало что значили для большинства инвесторов, равно как и необычно высокая доходность в 20%, предлагаемая держателям UST через Anchor Protocol. Когда тысячам инвесторов была предоставлена ​​возможность избежать наводнения до того, как оно произошло, они не проявили должной осмотрительности.

Даже надежные миллиардеры в криптовалютном сообществе вошли в Terra, не задумываясь об этом, что вдохновило других на то, чтобы последовать их примеру. Майк Новограц, у которого в январе была татуировка на тему LUNA, теперь называет это произведение «постоянным напоминанием о том, что венчурный капитализм требует смирения».

События этого месяца доказывают, что даже опытные инвесторы знают о том, что безопасно в криптовалюте, немного больше, чем вы. Им не следует доверять.

Как говорят биткойнеры: не доверяйте; Подтверждать.

Криптовалюта не «децентрализована»

Разработчики Terra растоптали много шумихи о создании «децентрализованных денег» для «децентрализованной экономики». Но когда началось давление, общество обнаружило свою высокоцентрализованную и непрозрачную структуру управления внизу.

Между Do Kwon, Terraform Labs и Luna Foundation Guard (LFG) средний пользователь практически не имел власти в последнюю минуту Терры. Упомянутые стороны приняли ряд поспешных и монументальных решений в попытке спасти сеть, но все равно все они потерпели неудачу.

Например, 9 мая До Квон и еще шесть членов LFG проголосовали за распределение 1,5 млрд долларов из резервного пула для защиты стоимости UST. Затем Guard оставил сообщество без обновлений до 16 мая, когда объяснил, что практически все резервные активы, включая 80 000 BTC, были проданы.

12 мая Terraform Labs заключила партнерское соглашение с закулисными валидаторами, чтобы без предупреждения заморозить блокчейн Terra. Это было сделано без согласия общества — по иронии судьбы с заявленной целью «предотвратить атаки на управление». Для контекста, в сети Terra всего 130 валидаторов.

Даже До Квон даже ретвитнул один почта заявил, что LFG на самом деле была централизованной системой (которую он планировал переход вдали от времени).

Когда дело доходит до «децентрализации», есть разница между «не могу» и «не буду». Если небольшая сторона может взять под контроль сеть блокчейна, когда сочтет это необходимым, действительно ли она децентрализована?

4. Будьте смиренны, даже если вы богаты

С одной стороны, это дурной тон пинать человека, когда он в минусе, особенно когда ему уже грозят судебные иски и штрафы в несколько миллионов долларов.

С другой стороны, может быть весьма забавно наблюдать, как умирают компании, особенно когда ими руководят люди, которые когда-то были такими грубыми и самоуверенными.

Не отнимай у меня. Возьми это у До Квона сам. Всего за несколько дней до краха Terra он говорил с популярным стримером о криптоиндустрии, утверждая, что было бы «развлечением» наблюдать, как 95% отраслевых стартапов умирают со временем.

Это была не легкомысленная шутка, а опасная демонстрация самоуверенности и снисходительности по отношению к конкурентам и критикам Квона. Это стало ясно в последующие дни, когда Квон публично напал на нескольких человек, которые пытались предупредить его о недостатках безопасности протокола.

«Вы можете в 69-й раз послушать инфлюенсеров CT об отмене привязки UST, или вы можете вспомнить, что они все сейчас бедны, и вместо этого отправиться на пробежку», — сказал он. твиттер 7 мая.

На следующий день Квон предложенный что те, кто опасается отключения ЕСН, «подождут, пока не истечет мужской возраст».

Тем не менее, худшее поведение Квона было в разгаре рынка крипто-говядины в ноябре. Когда пользователь Твиттера описал процесс, в котором он предсказывал, что Терра падет из-за короткой атаки, соучредитель холодный «самая отсталая тема», которую он читал в этом десятилетии. Он посчитал пользователя «глупым» и предложил своим подписчикам-«миллиардерам» попробовать атаку.

Если бы крах Терры действительно был событием черного лебедя, Квон мог бы спасти свою репутацию от остатков. Но после неоднократно смеятья над его критики за бедность, открыто приглашающие китов атаковать сеть и потерять 200 миллионов долларов.держать пари«После ухода ЛУНЫ… некоторый сюрприз, что его последователи отсутствие сочувствия?

Его действия повлияли не только на него одного: хорошо это или плохо, Квон Терра был величайшим лидером. На его плечи легла неявная ответственность за вывод общества из кризиса.

Но разрушив собственное доверие, криптосцена в значительной степени исчезла. нежелающий объединиться вокруг своего последнего плана хард-форка курорта. Некоторые даже недоверие законность текущего голосования руководства за его предложение и считает, что голосование было сфальсифицировано.

Вопрос не в том, имеют ли такие утверждения какую-либо ценность. Доверие хрупко, особенно в отрасли, которая и без того полна мошенничества и ошибок. Заработать его — это тяжелая битва, а потерять его так же просто, как несколько глупых твитов.

Вывод: учись сейчас, а не потом

Криптовалюта является домом для потенциальной революции в финансовых инновациях. Он также страдает от полного отсутствия регулирования, манипулирования рынком, взломов, краж, анонимности, отсутствия прозрачности и безжалостной культуры FOMO.

Инвесторы, которые, по вашему мнению, знают, что покупают, на самом деле знают о криптовалюте не намного больше, чем вы. Разработчики, уверявшие вас, что все под контролем, на самом деле не могли контролировать рынок вокруг своей стековой монеты.

Возьмите то, что вы можете извлечь из неудачи Terra, и посмотрите, сможете ли вы немного лучше понять внутреннюю работу других ваших криптоинвестиций. Никто не учит за вас, и точно так же никто не спасет вас, если эти инвестиции развалятся.